广告区域

广告区域

浅析当前生猪养殖亏损对国内豆粕行情的影响

 豆粕  油厂  大豆  同比  库存 

导语:近期国内豆粕和生猪行情呈现双双下跌的态势,饲料养殖产业链无不悲观。截至11月27日,国内豆粕现货均价下调至3996元/吨,月环比下跌7.33%,年同比下跌22.61%。生猪方面,截止到11月27日,全国外三元生猪出栏均价为14.15元/公斤,较上周五下跌0.51元/公斤,较去年同期下跌26.5%。今年的养殖行业盈利状况依然不佳,这对豆粕来说又产生了何种影响呢?国内豆粕行情后续走势又将如何?以下小编简析一二:

一、2023年国内大豆进口量同比高于去年

根据海关总署公布的数据显示,2023年10月份中国大豆进口量515.8万吨,同比去年增加103万吨,同比增幅25%;环比9月进口量减少200万吨,环比减幅28%。此外,2023年1-10月份进口大豆累计8242万吨,同比增幅14.6%。在今年大豆进口量再创新高的背景下,虽然1-10月份国内油厂大豆压榨量也高于去年同期,但是这也导致油厂产出的豆粕库存高企,为11月现货的快速下跌埋下了伏笔。

二、油厂豆粕库存远高于去年同期

据Mysteel对国内111家主要油厂调查数据显示:2023年第47周,国内油厂大豆库存为458.73万吨,较上周增加12.33万吨,增幅2.76%,同比去年增加115.59万吨,增幅33.69%;豆粕库存为62.2万吨,较上周增加0.24万吨,增幅0.39%,同比去年增加42.03万吨,增幅208.38%。可以看出,以35周为分界线,今年和去年的豆粕库存走出了截然不同的走势。去年国庆节后,由于9-10月大豆到港量较低,撑豆粕基差一路上涨至1400左右的近年来最高水平,油厂豆粕库存也降低至历年最低。而今年的大豆到港充足,且下游需求较差,导致油厂豆粕库存长期处于高位,油厂库存压力较大。

三、养殖亏损对豆粕的影响

今年前三季度,我国饲料产量并不低,并呈现继续增长的态势。根据中国饲料工业协会的数据显示,前三季度,中国工业饲料总产量23264万吨,同比增长5.3%,但受原料价格上涨影响,企业利润下降、盈利水平不佳。

具体而言,国内生猪养殖的亏损现状导致饲料企业的利润下降。在此情形下,我们发现饲料企业普遍降低豆粕添加比例和减少备货头寸。降低豆粕添加比例,是因为寻求性价比更高的蛋白原料替代,比如菜粕等,目前菜粕与豆粕的价差仍有950元/吨左右,是许多饲料企业的首选豆粕替代品。而盈利不佳导致的资金压力、前期购买的高价基差合同仍未消化完、看空豆粕后市价格等等原因也使得饲料企业减少备货头寸,均维持刚需。

综上所述,当前国内豆粕基本面依旧较弱。供应端来看,12-1月国内大豆到港量依然维持较高水平,油厂大豆、豆粕库存压力较大,并且在下游采购积极性不足的态势下,很难有较快去库的可能性。但从另一方面来看,目前美豆也存在部分利好支撑,巴西产区天气偏干的隐忧仍然存在,后续巴西大豆产量能否实现预期也是市场关注的重点。展望2024年,不少市场人士认为明年上半年生猪价格或有起色,届时需求好转或对豆粕有所助力。

发表评论:

◎欢迎参与讨论,请在这里发表您的看法、交流您的观点。

Top